コール・オプション

コール・オプションの利益と損失

日経225オプション取引のコール・オプションとは、
原資産である日経225指数を買う権利のことをいいます。

 

 

分かりやすく原資産が株の場合で説明すると、

 

ある期日に、ある価格で株を買う権利」となります。

 

たとえば、9月1日に1000円の株を買う権利を100円で買ったとします。

 

9月1日・・・・・期日(満期日)
1000円・・・・権利行使価格
100円・・・・・プレミアム

 

プレミアムとはオプション自体の値段です。

 

また、権利行使には2種類あり、
満期日のみに権利行使ができるヨーロピアンタイプと、
満期前であればいつでも権利行使ができるアメリカンタイプです。

 

 

日経225オプション取引の場合は、ヨーロピアンタイプが採用されています。

 

 

この場合にコール・オプションの買い手は、

 

「9月1日に1000円で株を買う権利を100円で買った」ということになり、
売り手は9月1日に1000円で株券を100円で売る義務を負うことになります。

 

 

コール・オプションの買い手はこの権利を必ず行使しなければいけないわけではないのに対し、

 

コール・オプションの売り手は、
コール・オプションの買い手の要求に応じて権利行使価格で株を売る義務を追うことになります。

 

 

 

そしてこのケースで、仮に株の価格が1100円以上になった場合には、
オプションの買い手が利益を得て、オプションの売り手が損をすることになります。

 

 

しかし逆に1100円以下にとどまってしまった場合には、

 

オプションの買い手が損をし、オプションの売り手が利益を得ることになります。

 

 

たとえば株価が1200円になった場合

 

 

コール・オプションの買い手

 

1000円で買う権利を所有しているため、1200円の株を1000円で購入することができたので、直ちに1200円で売れば200円の利益を得られます。

 

そして、最初にプレミアムとして100円支払っているため、トータルでは100円の利益になります。

 

 

コール・オプションの売り手

 

買い手の要求に応じる義務があるので、時価1200円の株を1000円で売らなくてはならず200円の損になります。
そして、最初にオプションとして100円を受け取っているので、トータル100円の損失になります。

 

 

たとえば株価が950円になった場合

 

コール・オプションの買い手

 

1000円で買う権利を所有しているが、950円にさがってしまったので、
権利を行使しても意味がないので、権利放棄をすることができます。

 

その場合には、最初にプレミアムとして100円支払っているので、トータル100円の損失になります。

 

 

 

コール・オプションの売り手

 

売ったオプションの価格がゼロになったので何もする必要がなくなり利益もありませんが、
最初にプレミアムとして100円を受け取っているので、トータル100円の利益になります。